im电竞·(中国)官方网站全息投影技术服务公司【盟云全息】收入急剧下降存在风险全息投影技术服务公司【盟云全息】MicroCloud Hologram(HOLO)的股价表现今年以来异常出色，年初至今已经上涨了334%以上，猛兽财经将在本文中分析MicroCloud Hologram股价上涨的原因，以及它的股票是否值得投资。

　　它主要提供全息驾驶员辅助系统(ADAS)，可以实时监控车辆周围的环境，支持导航、变道和前方碰撞警告系统等功能。与传统的ADAS相比，它在成本和精度上都有优势，而且该公司是汽车品牌提供这项服务的直接供应商。

　　支持该系统的是其全息光探测和测距(激光雷达)解决方案，这些解决方案也被视为与ADAS分开的服务。其中包括高效的图像处理技术、点云算法架构和传感器芯片设计。它还提供广告和软件开发工具包服务。

　　全息显示市场前景广阔，预计2021年至2030年的复合年增长率为29.1%，市场规模将达到117亿美元。盟云全息的收入在2022年已经实现了29%的增长和客户也实现了11.8%的增长。

　　它的产品和服务也有足够的市场需求，这一点非常明显，因为它已经从很多客户那里获得了收入。它的客户目前占其营业收入的10%以上，大约60%的收入是由其最大的10家客户贡献的。

　　在公司业务发展的推动下，盟云全息2022年的收入增长很强劲。然而，到了2023年（截至2023年6月30日的数据），盟云全息的收入却出现了急剧下降，下降幅度为61.2%。

　　对于第一季度，该公司将其疲弱的业绩归因于全球经济状况，称全球经济尚未完全复苏以及春节假期导致的消费需求下降im电竞。

　　虽然盟云全息对节假日旺季的解释可以理解，但对全球需求的解释就有点牵强了。事实上，在今年第一季度，中国已经结束了对疫情封锁，因此，市场对盟云全息今年的需求实际上应该有所改善。

　　再加上坏账准备(应收款项的备抵账户)已经同比增长了近13倍（这是一个很大的危险信号），这一数字在2022年仅同比增长了4倍。虽然该公司的客户群确实在增长，但这反映其出客户质量可能不是最好的im电竞。

　　同样令人失望的是，该公司2023年在研发方面的费用仅为35%（这是该公司技术创新的关键支出）而在2022年研发费用却比前一年增加了一倍多。

　　不过，该公司的毛利率在2023年上半年提高到了51.2%，而2022年上半年为49.9%，2022年全年为45.8%。但在2021年实现营业利润和净利润后，由于费用的增加，目前营业利润和净利润已经陷入了亏损状态。盟云全息面临的风险

　　猛兽财经认为，盟云全息面临的风险首先是竞争风险。目前在世界各地都有公司在全息技术方面进行创新，包括科技巨头微软(MSFT)、苹果(AAPL)、MetaPlatforms(Meta)和英伟达(NVDA)以及中国本土的竞争对手微美全息(WIMI)等公司也在涉足AR/VR领域。随着市场的成熟，该公司很可能面临更激烈的竞争。

　　其次是地缘压力可能是阻碍盟云全息扩张是另一个需要考虑的风险im电竞，不过可以通过国内市场竞争的减少来平衡这一风险。

　　还有一个风险是，这个行业仍然相对较新。全息技术目前在行业的应用速度还不够快，或者这种技术目前还没有被广泛采用，盟云全息的收入下滑就是一个警示信号。

　　在今年股价上涨后，盟云全息的市盈率看起来也相当高，其过去12个月的(P/S)为9.5倍，而科技行业的普遍(P/S)为2.6倍。虽然该公司在2022年的增长不错，投资者可能也对其最新创新持乐观态度，但我们不确定这些是否可以证明期市盈率是合理的。此外，收入在2023年第一季度急剧下降，对盟云全息来说也是一个非常不利的因素。

　　该公司对坏账准备的巨额拨备也表明投资者有必要对其保持谨慎。此外，来自竞争(包括来自大型科技公司的竞争)以及中美之间日益加剧的地缘压力，也给盟云全息的进一步增长带来了风险。

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